二季度水泥行业逐渐进入传统旺季，目前无论是同比还是环比，水泥价格均较年初有了明显提升。分析人士指出，水泥股当前正处于估值触底回升阶段，个股业绩普遍增长强劲，二季度较大概率获得较高相对收益。在投资品种选择上，分析人士建议重点关注边际供需改善的华东、华南及甘青地区水泥股，以及受惠于京津冀等区域振兴的相关个股。
价格回升提振业绩预期
随着周期性旺季的来临，水泥行业整体需求近两周持续复苏，多地区价格进入上行通道，带动全国水泥价格保持稳步上升趋势。本周以来，国内水泥价格再度攀高。数据显示，当前全国水泥市场价格已经达到356元/吨，环比小幅上涨1元/吨，幅度为0.4%。
具体来看，京津冀地区下游需求恢复较好，价格低位企稳下，主导企业销量大幅增加；华东价格开始上涨，南京高标如期上调30元；江西赣州和九江区域价格小幅上调10元/吨；合肥和巢湖开始执行限产，或助力后市价格上涨；两广区域受降雨影响需求萎缩3-4成，不过信心支撑下价格依然稳定；西南价格继续上涨，四川达州、贵州遵义、云南昆明上涨10-20元；西北市场开始启动，价格平稳。
受供需关系转暖驱动，A股市场水泥企业也遭到投资者热捧。截至昨日收盘，建筑建材板块领涨全部28个申万一级行业，单日涨幅为0.83%。统计显示，从3月11日该板块估值陷入年内次低点至今，其指数累计涨幅已经达到13.64%，同期上证综指涨幅仅为5.30%。从盘面看，带动板块指数上扬的不少成分股即来自水泥行业。
分析人士还表示，按照水泥产业规律，一季度是全年价格的低点，从2014年初的市场表现和价格波动情况来看，全国各个主要市场一季度价格已经高于2013年平均水平，因此2014年全年均价也将大概率高于2013年平均价格。由于基数原因，预计上半年大部分水泥公司业绩（一季报 、中报 ）将继续高增长。
政策利好提升估值空间
从历史经验看，由于经济周期下滑至政策容忍底线导致的刺激政策出台，也是水泥股出现超额收益的一个主要原因。无论是从近期发电量数据抑或是3月PMI数据来看，经济仍处于下行通道。如果后续数据企稳回升，说明宏观经济改善，对水泥股基本面预期是利好；而如果相关数据持续下滑，则可能导致市场更多憧憬“稳增长”政策出台，亦将利好于水泥股估值提升。
自3月起，京津冀一体化已经上升为国家战略。其作为新型城镇化的“领头羊”，在顶层设计下必将突破历史行政体制差异和协调机制缺乏的限制，进程必将提速。未来首都经济圈发展将带来京津冀地区的基础设施建设和房地产开发投资的加速，而水泥制品作为支撑房地产业发展的重要原材料，将从中直接受益，未来需求空间充满想象。
进入4月份，政策还紧锣密鼓地出台了一系列保增长的微刺激和措施，这在一定程度上减轻了市场对铁路基建和保障房建设的资金保障担忧，为水泥板块延续上升势头提供了政策保障。
申银万国分析师表示，看好沿江优势区域，供给收缩叠加价格基点高保障水泥企业的效益。短期建议重点关注华北京津冀一体化，区域内的供需关系有所改善，以交通为代表的基础设施建设将提振水泥需求。华北水泥目前处于盈利底部，后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策，区域盈利有望好转。
信达证券分析师指出，紧随中央之后，各地稳增长政策也在陆续出台，其中新疆地区在召开的党委常委（扩大）会议强调要加强基础设施项目建设，包括扶持乌鲁木齐打造丝绸之路经济带“五个中心”建设，以及总投资52亿元建设克拉玛依至塔城合资铁路等，当地水泥上市公司也有望从中受益。
在市场整体趋好的背景下，西南证券分析师则认为，华东地区是中国水泥市场最为成熟的区域，随着地区边际供需关系进一步改善，2014年供给端有望实现大片区的负净增长，区域内相关上市公司利润年预计增长5%-6%。
